市场供应压力难解 郑棉短期或以偏弱震荡运行为主

9月23日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报13565元，跌幅-0.51%。从基本面来看，目前已经进入“金九银十”的消费旺季，但下游产业链开机率增长乏力，且较往年同期明显下滑，远月国内又存在着增产预期，短线郑棉价格偏空。但现阶段国内棉花库存处于历史较低水平，价格也在历史相对低位，下方可能存在支撑，建议短线观望。

光大期货：偏弱震荡运行为主

基本面来看，当前受高级别干旱影响面积占比增加，但美棉优良率仍处于相对高位水平，基本面驱动有限，美棉低位震荡为主。国内市场方面，当前正值新棉大量上市之际，供应预期承压，棉价重心缓慢下移。展望后市，短期供应压力难解，开秤价格有跟随郑棉期价调整预期，上方压力较大，预计短期郑棉偏弱震荡运行为主，下方空间暂不看太深。

正信期货：表现偏弱

国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，目前部分地区新棉采收开启，但上市量有限，而下游需求有所好转，但整体仍显疲软。中国棉协显示今年国内棉花产量继续增加至721.6万吨，创2013年以来新高。策略：外围拖累，美棉走弱。国内棉花库存仍在持续消耗，对棉价提供支撑；不过新棉逐步开启收获，且当前下游需求仍显偏弱，压制短期郑棉走低，同时中长期在丰产压力下郑棉将表现偏弱。