市场步入传统旺季 烧碱短期重心或继续回升

【行情复盘】烧碱期货震荡走高，上周期价逐步企稳，并站上2600关口支撑，重心不断上探。上周五夜盘，期价窄幅震荡。

【重要资讯】尽管期货反弹，但对现货市场提振有限，国内液碱现货市场气氛平稳，多数地区报价未有波动，山东市场走弱，整体成交尚可。山东地区报价略降，高浓度碱暂稳，低浓度碱继续下调，32%离子膜碱市场主流价为770-865元/吨，折百价为2406-2703元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1240-1270元/吨，折百价为2480-2540元/吨。 与期货相比，烧碱现货市场转为大幅贴水。液氯市场小幅回升，山东液氯槽车主流成交价-100至-100元/吨，环比上涨25元/吨。部分下游提负，氯碱企业出货压力缓解，带动成交价格略涨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续缩减。企业积极出货为主，近期烧碱行情转弱，样本企业厂库库存增加至37.83万吨（湿吨），环比上涨6.02%，高于去年同期水平18.22%。装置检修增加，部分出现减产，烧碱产能利用率回落，降至85.44%，较前期回落1.29个百分点，周度折百产量为82.26万吨，环比减少1.49%。后期企业检修计划有所减少，随着部分重启，预计烧碱行业开工大稳小动。主力下游氧化铝供应端压力增加，市场维持调整态势，重心继续回落，而运行产能仍有所提升，耗碱量呈现增加态势，由于部分卸车节奏放缓，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购下调至750元/吨。非铝需求延续刚需接货节奏，对高价存在抵触。

【市场逻辑】后期装置检修与重启共存，烧碱货源供应相对稳定，步入传统旺季后下游需求较为稳定，企业库存尚可。

【交易策略】企业盈利不佳，烧碱期货逐步企稳，短期重心或继续回升，已入场多单谨慎持有，上方2700-2730附近承压，操作上避免追涨，下方支撑关注2530-2550附近。期权方面，卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）