豆一成交量小幅减少 预计白糖短期走势持续转弱

【豆一】：反抽空间有限

【期货动态】周四豆一期货探底后回抽，主力11合约收回3900元关口，收于3904元，持仓量小幅增加，成交量小幅减少；夜盘反弹受压五日线回落，收于3898元；昨日豆一注册仓单减少44手至7878手；

【现货情况】东北产区收割在即，零星大豆上市主流报价在1.87-1.9元/斤，参考性有限；南方多产区处于收获期，新陈粮源报价纷杂，上市量逐步增多。

【市场分析】相较于期货市场的“迎新”回落，现货市场跌幅相对不大，有效供应粮源有限是支撑价格的首要因素，随着月底及十月份大量粮源收获上市，新季大豆主流定价将逐步明朗，预计价格承压为主，关注基层售粮情绪变化。

中下游观望博弈低价心态明显，补货谨慎，造成销区货源偏紧，价格相对坚挺；南方产区供应压力相对有限，预计承压后展现韧性，优质优价运行。

豆一期货缩量反抽，在现货价格未出现明显下跌情况下，豆一期货对前日大跌展开修复，随着新季情况逐步明朗，期货端或维持空头趋势运行。

【南华观点】11合约套保空单持有。

【白糖】：再创新低

【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周四收低，盘中触及阶段低点。

昨日夜盘郑糖再创新低，整体持弱。

【现货报价】南宁中间商站台报价5950元/吨。昆明中间商报价5760-5940元/吨。

【市场信息】1.巴西对外贸易秘书处出口数据显示，9月前两周出口糖153.17万吨，日均出口15.32万吨，较上年同期减少17%。

2.印度马邦8月降雨量为季节均值的105.1%，9月至今降雨量已经飙升至132.4%，过多降雨令当地农民忧心忡忡。

3.Unica数据显示，巴西中南部8月下旬压榨甘蔗5006.1万吨，同比增长10.68%，产糖387.2万吨，同比增长18.21%，制糖比54.2%，去年同期为48.78%。

4.7月份我国进口食糖74万吨，同比增加32万吨。

5. 巴西国家商品供应公司将巴西25/26榨季产量下修3.1%至4450万吨。Conab预估巴西中南部产量为4060万吨，下调2.8%。

6.7月我国进口食糖74.43万吨，环比增长75.29%，同比增长76.44%，其中64.44万吨来自于巴西。7月我国进口糖浆和预混粉15.97万吨，同比下降6.86万吨，但环比继续增加，创年内新高。

7.iso公布新一期的全球供需平衡表，其预估25/26年度全球供应缺口仅为23.1万吨。

【南华观点】短期价格走势持续转弱，受增产预期压制，5500支撑被打破后预计价格将进一步回落。