沪锌上游供应压力缓解 预计沪铅短期延续区间震荡

【沪锌】：站稳支撑，盘整向上

美国就业数据疲软，CPI数据展现韧性，美联储大概率降息，市场持续博弈年内降息概率和幅度。

TC加工费用意向报价走增，海内外矿量供应上行，上游供应压力缓解，中游精炼锌开产积极，海内外库存走势分化，出口利润刺激或增加锌品出口。

国内物流受限地区逐步疏通但现货市场成交依旧疲软，下游压铸进入旺季开工小有增长。

锌价下方22000一线支撑仍有有效，北方运输逐步疏通，持续关注国内库存变化情况，等待旺季库存拐点出现，目前对待价格认为站稳支撑后可短多布局，整体基本面偏弱格局未改，暂上看22400-22600压力位置。

【沪铅】：维持区间震荡，关注需求成色

美国通胀数据温和反弹，就业市场超预期疲软，降息预期下宏观氛围或稍偏多。

原料方面，铅精矿现货仍偏紧，加工费继续下调；再生铅炼企在减产及亏损情况下对废电瓶采取压价采购，废电瓶门店出货意愿减弱。

供应方面，部分原生铅炼企9月常规检修计划逐步启动，再生铅炼企因持续亏损和订单不佳问题而扩大减停产规模，铅市供应端呈现减少趋势。

需求方面，开学季小旺季预期落空使市场对后市需求持谨慎态度，电池厂刚需备库为主，现货成交氛围一般。

综合而言，原生铅逐步启动秋季检修，再生铅受亏损与订单不佳影响而继续扩大减停产，需求表现偏弱，铅锭库存处于高位水平，供需双弱格局下预计短期铅价延续区间震荡，主力合约主要运行区间参考16600-17100元/吨。