下游多按需采购 预计PTA短期延续弱势震荡格局

福海创等大型装置有重启计划，供需平衡表有向累库转变预期，但低加工费下成本支撑仍存，预计短期PTA延续弱势震荡格局。

9月11日，市场缺乏方向性驱动，下游多按需采购，日内现货区间整理，现货基差窄幅走弱；PTA现货价格-5在4620元/吨，现货基差-5在2601-69；9月主港交割成交在01贴水65-70有成交，10月主港交割商谈在01贴水40-50。

加工费方面，PX收在838.33美元/吨，PTA现货加工费至124.26元/吨。

9月11日，PTA产能利用率较10日持平至77.29%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率87.9%，较10日持平。

截至9月11日江浙地区化纤织造综合开工率为62.42%，较上期数据持平；终端织造订单天数平均水平14.55天，较上周增加0.66天。

当前订单复苏不及预期，市场冬季保暖面料询单氛围相对较好，但大规模订单暂未下达，整体观望氛围较浓。市场整体仍以去库为主，工厂做库意愿不强，原料备货积极性不高，库存承压，预计短期终端织造负荷持稳为主。

总结来看：成本端支撑尚可，终端"金九银十"传统旺季下维持温和复苏态势，聚酯负荷缓慢提升，但国内供应有增量预期，PTA平衡表或由去库转向累库。

策略：PTA供需平衡表或由去库转向累库，但PTA加工费处于低位，成本端支撑仍在，预计短期PTA延续弱势震荡格局。