PTA：9月PTA供需矛盾不大 驱动有限

【现货方面】

9月4日，PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围略有好转，聚酯工厂买盘增加，基差延续弱势。日内9下成交较为集中，月中在01贴水55~60有成交，9下在01贴水50~55成交，个别略低，价格商谈区间在4600~4640附近。主流现货基差在01-57。

【利润方面】

9月4日，PTA现货加工费至179元/吨附近，TA2511盘面加工费263元/吨，TA2601盘面加工费302元/吨。

【供需方面】

供应：截至9月4日，台化150万吨重启，其120万吨预计明天停车，恒力惠州1线重启，2线近期停车，PTA负荷至72.8%（+2.4%）。

需求：截至9月4日，聚酯综合负荷有所上调至91%附近（+0.7%）。江浙终端开工率局部调整，坯布订单跟进乏力，加弹、织造、印染负荷分别为78%（-0%）、66%（+1%）、72%（-0%）。进入九月，坯布新订单跟进成色不足，局部散单为主，客户相对谨慎。本周聚酯熔体成本端偏弱，涤丝价格持稳为主，终端观望居多，刚需跟进。目前终端备货分化依旧，1-2周为主；偏高9月底；个别10月下。

【行情展望】

持续低加工差下，8-9月PTA装置计划外检修增加，PTA供需预期好转，不过装置检修执行效果不及预期，且现货市场流通性尚可，现货基差偏弱。需求端来看，金九银十预期仍存，聚酯及终端负荷较前期缓慢回升，需求端存一定支撑，不过向上缺乏高度。因PTA加工费持续偏低，不排除装置检修进一步增加，短期PTA绝对价格低位受到支撑，但驱动有限。策略上，TA观望，关注4600附近支撑和油价走势；TA1-5滚动反套为主。

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