国债期货：股市下跌债市情绪回暖 期债整体上涨

【市场表现】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债收益率普遍下行2bp左右，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行2.7bp报1.9950%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行2bp报1.7475%，10年期国开债“25国开15”收益率下行2.15bp，5年期国开债“25国开08”收益率下行2bp。

【资金面】

央行公告称，9月3日以固定利率、数量招标方式开展了2291亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2291亿元，中标量2291亿元。Wind数据显示，当日3799亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1508亿元。资金面方面，央行公开市场连续净回笼，无碍月初的银行间资金市场逐步转宽，周三存款类机构隔夜回购利率继续在1.31%低位附近徘徊。非银机构以存单和信用债为抵押融入隔夜，最新报价在1.4%左右，较上日微降，七天期集中在1.45%。目前流动性稳定宽松，下一步主要关注央行如何对冲本周五到期的1万亿元买断式逆回购。

【操作建议】

昨日股市继续调整债市情绪有所修复，期债全线上涨，曲线有所走平，不过后续股市会否持续回调还需观察。接下来继续观察股市走势，此外需要关注8月经济数据公布后市场宽货币预期是否增强。短期10年期国债利率可能在1.7%-1.8%区间震荡，单边策略上建议投资者跟随情绪以区间操作为主。期现策略上可适当关注TL合约基差收敛策略。