PTA：9月PTA供需矛盾不大 驱动有限
【现货方面】
9月3日，PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，区分基差分化。聚酯工厂递盘增加。本周及下周在01贴水48~50有成交，个别主港货在01贴水58~60成交，价格商谈区间在4680~4725附近。9月下在01贴水50有成交。10下在01贴水45有成交。主流现货基差在01-51。
【利润方面】
9月3日，PTA现货加工费至180元/吨附近，TA2511盘面加工费259元/吨，TA2601盘面加工费303元/吨。
【供需方面】
供应：截至8月29日，PTA负荷至70.4%（-2.5%）。
需求：截至8月29日，聚酯负荷回升至90.3%（+0.3%）。9月3日，涤丝价格重心零星调整，产销个别放量，整体偏弱。聚酯负荷目前来看向上缺乏高度，聚酯原料端9月供需尚可，但难以大幅去库，因此供需对价格难以形成较强的上拉或下压的动能。涤丝工厂自身权益库存无压力，但在库库存依旧高企维持，下游季节性复苏仍有反复，且受高位的坯布库存压制，开机率恢复高位也受限。涤丝自身供需现实也难对涤丝有太强的带动。短期涤丝价格稳中窄幅震荡为主，主要风险关注原油端和商品资金面影响。
【行情展望】
持续低加工差下，8-9月PTA装置计划外检修增加，PTA供需预期好转，不过装置检修执行效果不及预期，且现货市场流通性尚可，现货基差走弱。需求端来看，金九银十预期仍存，聚酯及终端负荷较前期回升，需求端存一定支撑，不过向上也缺乏高度。因PTA加工费持续偏低，不排除装置检修进一步增加，预计短期PTA绝对价格低位受到支撑，但驱动有限。策略上，TA观望，关注4600附近支撑和油价走势；TA1-5滚动反套为主。
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