沪锌下游接货意愿低迷 预计沪铅短期区间震荡

【沪锌】：盘底震荡

美联储大概率9月降息25个基点，持续关注美国非农数据情况，这将确认美联储降息幅度。

锌精矿利润缓慢挤出流向冶炼端，冶炼利润+副产品盈利，精炼锌厂家开产积极，供应逐步趋于宽松，部分厂家近期有检修动态，国外冶炼产能偏弱，LME库存持续去库且注销仓单比仍位于高位，国内锌库持续累积。

下游消费由淡转旺，另有地区镀锌厂家因国五运输限制停产，阅兵前下游接货意愿低迷，需求短期承压但有延后支撑效应，且镀锌产品出口表现亮眼。

海外市场有较大挤仓风险，国内累库周期仍有一定压力，但镀锌产品运输受限在进入旺季消费后或加重市场对镀锌产品紧缺预期，锌价低位盘整，关注22000一线支撑。

【沪铅】：再生铅供应减少，开学季预期仍未兑现

原料方面，进口铅精矿加工费在供应偏紧情况下低位下调；废电瓶价格持稳为主，货源偏紧问题延续。

供应方面，原生铅端供应整体变动不大，再生铅端由于明显亏损、订单情况不佳及环保等因素产量预计下滑。

需求方面，近日下游电池厂逢低刚需接货略有增加，开学季终端消费旺季预期尚未兑现。

综合而言，废电瓶回收货源有限，亏损扩大、订单不佳及环保因素使再生铅产量下滑，但终端消费缺乏明显改善，供需双弱情况下短期铅价或区间震荡，主要运行区间参考16700-17100。