工业硅基本面供需双增 预计多晶硅短期区间震荡

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：昨日行情：工业硅：SI2511合约收盘价为8635元/吨，涨幅3.66%。价差：11-1价差为-325元/吨（20），基差：通氧553#基差为615元/吨（-245），不通氧553#基差为415元/吨（-245），421#基差为965元/吨（-245）。

多晶硅：PS2511合约收盘价为51530元/吨，涨幅1.28%。N型多晶硅料市场价：49000元/吨（2000）。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存去库1100吨至267300吨，市场库存累库1000吨至172500吨；截至8月21日，广期所交割仓库仓单共计51166手，按照5吨/手来计算，折合成实物有255830吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至8月15日当周，多晶硅库存减少加0.9万吨至27.80万吨，环比减少3.14%，同比增加29.30%；截至8月21日，广期所交割库仓单共计6460手，按照3吨/手来计算，折合成实物有19380吨。

观点：工业硅：据铁合金在线最新数据，截至21日全国工业硅产炉新增13台，其中新疆增加8台，四川增加2台，云南增加2台，内蒙和福建各增加1台，甘肃减少1台，全国工业硅周产量增加5300吨。西南地区进入丰水期和西北地区开工增加，8月产量预期增加，供应压力较大。

需求端多晶硅8月丰水期复产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅现货价格下跌，受下游需求偏弱的影响，单体厂希望降价刺激下游备货，山东某厂受火灾影响产能减产，未受影响的产能正逐步复产。

综上，基本面供需双增但高库存去库压力较大，反内卷政策预期托底，短期主力合约或受焦煤商品走势影响在8200-9000区间震荡。

多晶硅：供应端，随着多晶硅价格上涨，硅料生产开工意愿或有增加，8月产量预期上调至11-12万吨。

需求端，据SMM消息，昨日下午会议之后，多晶硅N型复投料报价46-52元/千克，颗粒硅报价45-47元/千克，多晶硅报价上涨，部分企业受后续开工率预期以及会议内容影响上调自身报价，目前下游接受程度有待观望。

近期下游备货意愿增加，上周多晶硅库存小幅去库，多晶硅基本面供大于求且8月供应增幅较大，但考虑到反内卷、反低价竞争情绪仍在底部支撑，加上近期召开的反内卷会议保密性较高，在等待官方公布具体措施之前，消息扰动增多，请谨慎辨别市场传闻真伪。短期主力合约或在45000-55000区间震荡，操作上逢低试多为主。近期盘面波动较大，注意加强风险管理。

策略建议：工业硅：区间震荡

多晶硅：或在46000-55000区间震荡