市场情绪再度悲观 沪镍短期或维持偏弱判断

8月20日早盘，沪镍主力合约弱势下行，目前盘内报119960元，跌幅-0.46%。镍铁价格止增，不锈钢需求低迷，钢企排产维持收缩趋势。纯镍交投冷清，金川镍热度尚可，升贴水小幅探涨。镍价或延续区间震荡，目前已至区间下沿附近，但技术上未有明显反转信号。 

西南期货：震荡运行

国内港口库存重回累库趋势，另外不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修，不锈钢在反内卷政策提振下，盘面仍旧坚挺但现货跟涨有限，叠加镍铁成交依旧冷清，钢厂压价心理较强，现实消费仍旧难言乐观， 上方压力较大，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局，预计镍价震荡运行。

金瑞期货：维持偏弱判断

当前镍产业矛盾集中于不锈钢市场表现，“不锈钢-镍矿-一级镍”的压力传导路径决定了一级镍的成本中枢位置，近期不锈钢在修复至13000附近后持续回调，市场情绪再度悲观，我们判断库存和供给压力仍在。展望后市，不锈钢传统旺季需求表现有待观察，主要关注龙头钢厂出货节奏，镍价短期缺乏驱动，整体维持偏弱判断。