下游持续疲软 现阶段纯碱盘面弱势调整

【行情复盘】

期货市场，现阶段纯碱主力09合约小幅探底回升，夜盘价格继续小幅回落，整体盘面较为疲软。现货市场来看，据数据资讯显示，华北地区重碱价格1270-1370元/吨，华东地区重碱价格约1310-1370元/吨，华中地区重碱价格约1320-1370元/吨，价格窄幅整理为主。

【基差价差】

基差方面，近期华中重碱09合约基差约97元/吨，沙河重碱09合约基差约-13元/吨，基差窄幅整理。价差方面，纯碱09&01价差-87元/吨，环比继续走弱，短期依然反套为主。

【仓单变化】

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约2790张，环比上期持平。目前仓单主要分布在安阳万庄、河北一三三处。近期仓单维稳运行，趋势来看纯碱仓单量逐步攀升。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场资讯显示，本周国内纯碱厂家总库存185.18万吨，较上周四增加5.60万吨，涨幅3.12%。其中轻质纯碱70.90万吨，环比增加1.60万吨，重质纯碱114.28万吨，环比增加4万吨。纯碱企业装置运行稳定，个别企业负荷微幅调整，供应高位徘徊。下游需求表现疲软，对原料采购情绪不佳，按需补库为主。

【交易策略】

现阶段纯碱盘面弱势调整，价格跟随市场情绪降温以及库存环比回升而承压回落，整体盘面较为疲软。现货市场需求端支撑偏弱，市场多低价成交为主，厂家接单较为灵活，市场信心亦不足。基本面来看，近期供给端相对维稳，但后续随着装置恢复预估仍将面临部分增量压力，而下游持续疲软使得产业再现累库压力，库存绝对量依然较大，库存向下传导恐不畅进而对后续价格形成部分拖累。此外短期来看外部情绪有所降温，叠加产业弱现实从而令盘面承压。后续来看，09合约逐步面临交割逻辑，期现出货并不顺畅，后续09合约恐依旧承压，单边谨慎参与为宜。套利方面，目前交割库容偏紧，加之弱现实短期恐难有实质改善，近月压力或更为凸显，而中期来看宏观对于远月提振犹存，因此我们认为短期纯碱09&01价差有望延续反套逻辑，后续随着主力合约逐步移仓，反套可择机获利减仓或平仓。期权方面，短期可关注卖出虚值看涨期权，注意风险控制与止损。

（来源：海证期货）