供应过剩格局不改 预计沪镍短期区间振荡为主

市场分析

2025-08-04日沪镍主力合约2509开于119510元/吨，收于120630元/吨，较前一交易日收盘变化0.54%，当日成交量为120522手，持仓量为95467手。

沪镍主力合约周五夜盘开盘快速下跌后触底反弹，午夜后小幅回落，日盘开盘后小幅下跌后振荡回升，午后横盘振荡，收大阳线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量较上个交易日有所增加。美东时间周日，美国贸易代表格里尔（Jamieson Greer）表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整。当地时间8月3日，美国总统特朗普表示将在三到四天内宣布新任劳工统计局局长人选。财政部、国家税务总局1日联合对外发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。菲律宾方面，矿山多处装船出货阶段。下游国内铁厂多降负荷生产操作，原料采购维持谨慎。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约650元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，盘面镍价振荡上涨，精炼镍现货升贴水多数持稳，精炼镍现货成交整体尚可。其中金川镍升水变化100元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为21170（-204.0）吨，LME镍库存为209082（0）吨。

策略

目前精炼镍供应过剩格局不改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，但近期市场宏观情绪转变，预计近期镍价区间振荡为主。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）