棉花：美棉底部震荡磨底 国内需求无明显增量

【行情分析】

需求端产业下游虽仍疲弱，但棉价强势上涨仍带动下游纱价逐渐跟涨，内地纺企开机虽仍下降，但新疆纺企开机坚挺，且棉纱成品库存累积速度放缓，下游的边际拖累暂有减少，供应端郑棉上涨后2023/24年度陈棉库存进行出货，带来一定压力，不过目前压力不集中，2024/25年度皮棉基差也有所下调，不过棉花库存偏紧矛盾在新棉上市前难明显解除。综上，短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后相对承压。

【基本面消息】

USDA：截止7月13日，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为61%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在62%，较近五年同期平均水平慢1个百分点。

USDA：截止7月10日当周，2024/25美陆地棉周度签约0.13万吨，较上周降93%，较前四周平均水平降89%；其中越南签约0.17万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约1.66万吨，其中洪都拉斯0.52万吨，尼加拉瓜0.3万吨；2024/25美陆地棉周度装运3.55万吨，周降35%，较前四周平均水平降29%，其中越南装运1.24万吨，土耳其装运0.65万吨。

国内方面：

截至7月24日，郑棉注册仓单9337张，较上一交易日减少45张；有效预报335张，仓单及预报总量9672张，折合棉花38.69万吨。

07月24日，全国3128皮棉到厂均价15557元/吨，跌20.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21528元/吨，平；纺纱利润为-1584.7元/吨，涨22.00元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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