终端进入产销淡季 预计乙二醇短期震荡整理为主

中东地缘冲突缓解，成本下移，供应端减少预期落空，终端进入产销淡季，聚酯端小幅降负，但经过大幅回撤后，短期向下动能有限，预计乙二醇震荡整理为主。

6月26日，张家港现货在4360附近开盘，上午伊朗装置陆续重启引发供应担忧，午后价格略有回稳，至收盘时，现货在4355-4360区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌36元/吨至4360元/吨，华南市场收盘送到价格下跌30元/吨至4450元/吨。

基差方面，现货基差走弱，日内09+65至09+72商谈。

6月26日国内乙二醇总开工59.76%（降0.07%)，一体化60.63%（降0.11%)，煤化工58.35%(平稳)。

截至6月26日，华东主港地区MEG港口库存总量50.57万吨，较6月23日库减少1.17万吨。

6月26日，聚酯产能利用率88.22%，较25日持平，截至6月26日江浙地区化纤织造综合开工率为59.01%，较上期数据下降1.66%。

终端织造订单天数平均水平为9.06天，较上周减少0.36天，受地缘政治因素影响，纺织品出口订单不足，同时纺织服装行业淡季持续，坯布走货滞缓，夏季订单补单清淡，秋冬订单暂未开启，工厂出货为主，部分工厂停机，行业开工下滑。

订单方面，外贸订单下达量较少，接单情况不佳；内贸方面仅有少量打样订单，多数品牌订单仍未下达，整体来看，淡季影响深入，终端需求恢复有限，后市来看织造行业仍存降负预期。

总体来看，中东地缘冲突缓解，国际油价大幅回落。乙二醇国产产量略有增加，但进口量依旧难有明显增加，预计短期港口显性库存持续去化。聚酯降负隐忧提升，且终端表现迟滞，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。

策略：成本大幅下移，部分检修装置重启，进口方面伊朗装置陆续重启，需求端聚酯降负，供需有转弱预期，但经过大幅回撤后，短期向下动能有限，预计乙二醇震荡整理为主。