终端季节性淡季 预计PTA短期震荡整理为主

中东地缘冲突缓解，成本下移，聚酯减产利空逐步兑现，等待新的现实驱动，预计短期PTA震荡整理为主。

6月26日，市场缺乏利好驱动，现货价格弱势震荡，供应商出货，终端表现不佳下游采购谨慎，现货基差松动；PTA现货价格-23在5025元/吨，现货基差-7至2509+261；本周及下周主港交割在09升水255-265成交，7月主港交割报09升水250-260，递09升水240-250。

加工费方面，PX收在851.5美元/吨，PTA现货加工费至420.96元/吨。

6月26日，PTA产能利用率较25日持平至78.61%，聚酯产能利用率88.22%，较24日持平，截至6月26日江浙地区化纤织造综合开工率为59.01%，较上期数据下降1.66%。

终端织造订单天数平均水平为9.06天，较上周减少0.36天。受地缘政治因素影响，纺织品出口订单不足，同时纺织服装行业淡季持续，坯布走货滞缓，夏季订单补单清淡，秋冬订单暂未开启，工厂出货为主，部分工厂停机，行业开工下滑。

订单方面，外贸订单下达量较少，接单情况不佳；内贸方面仅有少量打样订单，多数品牌订单仍未下达，整体来看，淡季影响深入，终端需求恢复有限，后市来看织造行业仍存降负预期。

总结来看：中东地缘冲突缓解，成本下移，原料PX供应回归，PTA仍有装置计划检修，供应端持续缩量，但终端季节性淡季来临，下游多按需采购为主，聚酯有一定的降负预期，供需转弱预期较强。

策略：中东地缘冲突缓解，成本下移，PTA新投装置投产并逐步提升负荷，国内供应有提升预期，终端季节性淡季，聚酯有降负预期，PTA供需有转弱预期，等待新的现实驱动，预计短期PTA震荡整理为主。