企业库存逐步累积 尿素期价弱势调整

【行情复盘】尿素期货继续下行，昨日盘面小幅跳空低开，突破前低支撑，进一步下破1700关口，最低触及1685，创近四个月新低，录得八连阴。

【重要资讯】期货弱势调整，市场参与者心态受挫，国内尿素现货市场气氛明显降温，各地区报价大幅下跌，市场低价货源增加，但观望情绪渐浓。山东地区报价大幅下挫，中小颗粒尿素市场均价为1751元/吨，环比下跌67元/吨。与期货相比，尿素现货保持升水状态，但基差出现收敛，做多基差套利可考虑逢高止盈。现货价格回落，部分尿素企业接出口订单，加之兑现前期订单，预收订单天数为5.47日，环比减少0.41日。尿素行业开工在九成附近波动，新增四家企业停车，停车装置恢复有2家，较前期回落0.40%，超势由升转降，周度产量为143.94万吨。由于供应处于高位，尿素市场延续累库态势，企业库存突破百万吨，增加至103.54万吨，环比上涨5.59%，面临压力渐增。原料煤炭低位徘徊，尿素企业生产利润尚可。后期停车数量寥寥无几，但恢复企业存在2-4家，尿素货源供应维持充裕态势，日产保持在20万吨附近。下游需求跟进滞缓，尿素现货成交不活跃。短期农业需求表现一般，释放有限，北方玉米备肥启动预期下，仍存在好转可能。复合肥企业开工回落，其他工业需求延续疲弱态势。出口规模不及预期，整体提振力度偏弱。

【市场逻辑】高开工下，日产偏高，尿素货源稳中有增，而需求不温不火，企业库存逐步累积。

【交易策略】供需偏宽松，尿素期价弱势调整，关注1660-1680附近支撑，空单可考虑低位逐步止盈，上方1750-1760附近承压。期权方面，卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权建议止盈。

（来源：方正中期期货）