下游需求未见明显改善 预计纸浆短期呈区间震荡整理走势

期货市场：纸浆期货合约SP2507，昨日整体行情呈小幅震荡反弹回升走势，日盘收于5138元/吨，较前收上涨102元/吨（或+2.03%），成交量24.9万手，增加9.87万手，持仓量12.4万手，减少0.24万手；隔夜开于5130点，随后在40点左右的窄幅区间横盘震荡，最终夜盘收于5146点，较昨收上涨8点（或+0.16%）。

储存与持单：当前纸浆期货仓单25.91万吨，减少17278吨，主要来自山东建发仓储黄岛仓库减少9409吨，中远海运黄岛仓库减少4089吨，青岛青银仓库减少1858吨等。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单15.26万手，减少1149手，持有纸浆期货多单14.68万手，增加835手，当前净持空单5755手，减少1984手。

产业市场：昨日纸浆现货市场针叶浆价格小幅反弹，其中山东地区针叶浆银星报价6200元/吨，上涨50元/吨，阔叶浆金鱼报价4100元/吨，本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；双胶纸下跌100元/吨，双铜纸下跌50元/吨，白卡纸和生活用纸市场价格持稳。

生活用纸市场，下游采购积极性依然不足，部分纸企出货库存累积，开工率低位维持。

双胶纸市场，社会面需求仍显不振，下游印厂开工水平不高，用户采买积极性较低。

铜版纸市场，停产工厂暂未全面复产，企业库存水平不高，行业供应压力可控。

白卡纸市场，终端订单增长不及预期，近期以端午节订单支撑为主。

总体来看：纸浆国内港口库存维持高位，现货市场情绪短暂回暖，但下游需求未见明显改善，看空情绪仍占主流；纸浆期货市场近期呈区间震荡整理走势。

策略：由于库存维持高位，下游需求未见明显改善，正信期货预计纸浆期货合约SP2507，今日白天至晚间，将在5070-5250区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹碰阻力回落或者下探遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。