气候预期增强农产品涨价风险抬升 橡胶价格上行承压

9月15日午盘，橡胶主力合约维持低位震荡，目前盘内报18720元，跌幅1.73%。天然橡胶RU多头认为厄尔尼诺现象会导致减产，东南亚橡胶林现状可能橡胶增产有限；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，需求差，供应小幅增加，价格整体涨幅偏大。 

宁证期货：震荡调整

长期视角逢低做多，供应缺乏弹性，关注后续天气扰动；中短期：供应端主产区上量中，原料价格跟随盘面运行，关注水杯价差变化。库存端，中国天然橡胶社会库存季节性去库。需求端，原材料上涨导致轮胎企业利润承压，部分轮胎厂出现检修，预期开工率下滑。本月高价引发下游负反馈，关注轮胎后续开工变化，另外关注农产品板块资金流向。短期调整进场中。

光大期货：高位宽幅震荡

9月11日当周，除8月突发事件仓库外，其他固定样本仓库库存环比减少1.33万吨。9月11日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.7万吨，较上期减少0.4万吨，跌幅4%。东南亚产区降雨不均，原料价格高位震荡，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价上方存在压力，预计胶价高位宽幅震荡。