供需延续偏紧格局 预计PTA短期偏强震荡

隔夜原油大幅上涨，PTA平衡表持续去库，但终端表现不温不火，采购积极性不佳，预计短期PTA偏强修复。

5月6日，日内绝对价格下跌后震荡反复，买卖分歧较大，整体交易刚需，华东PTA现货价格下跌，成本端支撑减弱，现货基差窄幅走弱；PTA现货价格-80在4480元/吨，现货基差-5在2509+125；5月主港交割及仓单报盘09升水125-145、100附近，递盘09升水100-130商谈及成交。

加工费方面，PX收在747美元/吨，PTA现货加工费至419.11元/吨。

5月6日，台化2#停车，PTA产能利用率较4月30日-1.74%至74.32%，聚酯产能利用率91.51%，较节前+0.04%。

截至4月30日江浙地区化纤织造综合开工率为55.09%，较上期数据下降0.06%，终端织造订单天数平均水平为9.69天，较上周增加1.04天；近期美国对等关税政策缓和，原料走势回暖，叠加原丝价格低位，织造厂商进行原料备货，内外贸订单情况略有回暖。

订单方面，部分外贸刚需订单窄幅下达，但内外贸纺织品服装淡季即将到来，预期需求逐步收窄，实单下达有限。后市来看，部分厂商存放假调休安排，预计织造行业开工负荷继续下行。

总结来看：节后国际原油大幅上涨，PX效益压缩明显，部分装置计划外降负/检修增加，美国关税政策影响下，终端需求预期偏弱，但节前下游聚酯库存压力有所缓解，预计聚酯维持高开工。供应缩量叠加聚酯库存压力缓解下有望延续高开工，PTA供需延续偏紧格局。

策略：隔夜原油大幅上涨，PX估值偏低，PTA供需驱动转强，但在需求端负反馈以及油价偏弱预期下，预计短期PTA偏强震荡。