终端消费市场复苏乏力 预计纸浆短期呈震荡下跌态势

期货市场：纸浆期货合约SP2507，上个交易日整体行情呈震荡下跌态势，日盘收于5120元/吨，较前收下跌58元/吨（或-1.12%），成交量27.8万手，增加3.40万手，持仓量11.8万手，减少0.75万手。

储存与持单：当前纸浆期货仓单27.70万吨，减少630吨，主要来自山东外运华中胶州仓库减少62吨，中远海运黄岛仓库减少434吨。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单13.61万手，持有纸浆期货多单12.28万手，当前净持空单1.33万手，减少781手。

产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格继续下跌，其中山东地区针叶浆银星报价6200元/吨，下跌100元/吨，阔叶浆金鱼报价4150元/吨，下跌100元/吨，本色浆下跌100元/吨，化机浆和非木浆价格持稳；白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。

生活用纸市场，终端下游采购积极性有所回升，部分纸企出货量小幅上涨。

双胶纸市场，秋季出版订单暂未集中供货，社会面需求仍显不振，下游印厂开工水平不高。

铜版纸市场，停产工厂暂未全面复产，企业库存水平不高，行业供应压力可控。

白卡纸市场，需求端持续承压，终端消费市场复苏乏力，纸厂库存有增加趋势。

总体来看：纸浆市场整体交投表现不佳，阔叶浆流通货源充裕，贸易商抛货压力加剧，下游生活用纸终端在五一小长假的消费订单有回升现象；纸浆期货市场近期呈震荡下跌态势。

策略：由于纸浆贸易商抛货压力加剧，下游开工率下调，正信期货预计纸浆期货合约SP2507，今日白天至晚间，将在5010-5180区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹碰阻力回落或者下探遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。