社会库存继续回落 PVC期货上行乏力

【行情复盘】节前PVC期货回到5000关口下方运行，重心依附于五日均线走低，最低触及4905，意欲测试前期低点。

【重要资讯】期货弱势松动，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区报价跟跌为主，尽管低价货源不断增加，但市场买气不足，实际成交偏冷清。 与期货相比，PVC现货市场维持大幅贴水状态，部分点价货源优势显现，而高价成交受阻。 原料电石市场观望情绪 较浓，价格大稳小动。部分电石厂供应不稳，多数开工正常，企业出货较为顺畅。下游PVC企业电石到货稳定，节前入市采购较为积极。电石供需略有好转，但难以支撑价格持续上涨，成本端支撑乏力。西北主产区企业出货为主，降价让利促销，整体接单量一般，由于部分企业交付出口订单，厂区库存仍小幅下降至41.61万吨。新增三家企业检修，前期停车装置陆续恢复，PVC行业开工小幅回升至76.50%，环比上涨0.83个百分点。后期仍有三套装置计划检修，但同时存在重启，预计PVC损失产量变化有限。贸易商降价排货，下游市场逢低刚需补货，节前备货较为有限，加之下游部分停工放假，需求进一步缩减。下游制品厂开工达到五成，但仍处于相对低位。终端订单不佳，下游工厂生产缺乏积极性，管材、型材开工窄幅波动，需求端难有明显提升。PVC出口放量，一定程度上缓解国内市场压力，华东及华南地区社会库存继续回落，降至38.39万吨，大幅低于去年同期29.46%。

【市场逻辑】原料电石暂时企稳，PVC成本端或跟随上移，由于装置检修不集中，货源供应相对，内需疲弱，出口提振增强，社会库存继续回落。

【交易策略】基本面欠佳，PVC期货上行乏力，上方5030-5050附近承压，加之国际油价大跌，节后重心或继续走低，关注前低附近能否企稳。

（来源：方正中期期货）