瓶片供需基本面小幅改善 预计橡胶短期偏弱震荡

【瓶片】：跟随成本端底部调整，谨慎参与

上一交易日，瓶片2506主力合约上涨，涨幅1.68%。

成本效益方面，近期原料端PTA有所修复，成本支撑改善，关注持续性和政策变化。

供应方面，聚酯瓶片装置负荷上升至79.5%附近，瓶片负荷继续提升空间有限。

需求端方面，下游软饮料消费逐步回升，3月我国软饮料产量在1674万吨，同比增加1.7%。

综上，近期原料价格有修复，带动瓶片价格小幅反弹，瓶片供需基本面有小幅改善，但仍缺乏驱动，绝对价格受成本驱动，预计后市跟随成本端震荡运行为主，注意成本价格变化。

【天然橡胶】：偏弱震荡

上一交易日，天胶主力合约收涨0.55%，20号胶主力收涨0.56%，上海现货价格上调至14650元/吨，基差走扩。

全球供应增量预期强化，需求端受关税扰动预期偏差，短期天然橡胶价格或维持弱势震荡。

供应端，东南亚开割季推进，泰国南部5月中旬或明显上量，国内海南、云南产量逐步释放，全球供应增量预期强化。

需求端，轮胎企业成品库存压力未解，采购维持谨慎；美国关税政策不确定性抑制出口订单，终端需求难有显著回暖。

库存端，目前天然橡胶社会库存同比处于中性水平，环比累库。

消息面上，据中国海关总署4月18日公布的数据显示，2025年一季度中国橡胶轮胎出口量达224万吨，同比增长6.2%。

观点：偏弱震荡。