短纤下游终端需求疲软 预计乙二醇短期底部震荡运行

【短纤】：跟随成本端底部调整为主

上一交易日，短纤2506主力合约下跌，跌幅0.13%。

供应方面，短纤装置负荷下滑88.9%附近，但仍处偏高水平，后续仍有小幅降负空间。

需求方面，江浙终端开工继续下降，江浙样本加弹开工在73%，江浙织机开工在61%，江浙印染在73%。下游备货量存在一定分化，偏低已经处于一星期以内刚需随用随采，少数偏高的还有10-15天，坯布需求乏力，价格跟跌。

成本效益方面，近期PTA和乙二醇价格低位调整，短期缺乏驱动。

综上，下游终端需求疲软，供需基本面矛盾不大，后市短纤弹性在成本端，但驱动不足，短期跟随成本端底部调整为主，考虑谨慎参与，注意控制风险。

【乙二醇】：短期或震荡运行为主，谨慎观望

上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.02%，华东市场价格为4190元/吨，基差率1.84%。

供应端方面，煤制装置降负停车较多，乙二醇整体开工负荷在65.32%（环比上期下降1.73%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在49.86%（环比上期下降2.85%）。

库存方面，华东主港地区MEG港口库存约77.1万吨附近，环比上期下降2.9万吨。库存小幅去化，但维持在中性偏高水平，库存继续去化或有难度，预到港环比增加。

需求方面，下游聚酯开工上升至93.4%，终端织机开工继续下调，受关税政策影响，纺织品服装市场短期受到冲击较大，出口受阻。

综上，短期乙二醇库存略去化，叠加煤制装置检修较多，供应端有改善。需求端受关税政策及宏观氛围影响，需求表现疲软。短期预计乙二醇价格底部震荡运行，考虑谨慎参与，关注港口库存和宏观政策变动情况。