进口成本支撑减弱 豆粕短期或将震荡运行

4月11日早盘，豆粕主力合约弱势下行，目前盘内报3063元，跌幅-0.97%。巴西大豆收获继续推进，但短期受降雨影响进度或有减慢。国内在进口大豆大量到港与油厂开机逐步恢复预期在表现压力，短期豆粕现货继续转弱拖累盘面；不过中长期新季美豆面积减少仍存在支撑，建议连粕09逢低做多。

铜冠金源期货：震荡运行

USDA报告发布，美豆因进口和压榨调整，导致期末库存下降至3.75亿蒲式尔，巴西大豆2023/2024年度产量上调150万吨，本年度产量维持不变，压榨需求上调100万吨，整体报告中性。大豆到港供应增多，巴西农户销售积极，贴水回落，进口成本支撑减弱，现货价格回落，连粕震荡回落；但关税政策冲突及天气炒作预期的影响下，当前双粕或震荡运行。

五矿期货：震荡为主

05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-2950元/吨。短期美豆因种植面积下降预期及贸易战多空交织，巴西卖压及宏观走弱压制巴西升贴水上行空间，但高额关税亦有所支撑巴西升贴水，大豆到港成本趋于稳定。国内豆粕因有累库趋势，但中期受美豆天气、面积交易及巴西卖压结束等预期影响，预计震荡为主。