沪铜市场担忧情绪升温 预计沪锌短期区间震荡

【沪铜】：阶段性调整

上一交易日，沪铜主力合约收于79780元/吨，跌幅0.13%。

宏观方面，近期海外经济数据好坏参半，特朗普关税政策再升级，市场担忧情绪升温。

基本面，铜精矿供应紧俏，维持负加工费，极低的加工费不利于冶炼企业生产积极性，检修减产影响范围扩大，电解铜产量易降难增，但绝对值仍高于往年。

近期，进口亏损较大，不利于电解铜流入，同时，美精铜高溢价吸引其他地区货源转运，也会影响电解铜进口量。

国内消费进入传统旺季，叠加政策端引导，仍可抱有一定期待，同时，贸易摩擦对出口的影响也不可忽视。

目前，国内电解铜社库处于持续去化阶段。上周，电解铜社会库存下降8800吨。市场情绪趋于谨慎，经过一轮上涨后铜价进入阶段性调整状态。

观点：阶段性调整。

【沪锌】：区间震荡

上一交易日，沪锌主力合约收于23190元/吨，跌幅0.71%。

锌精矿加工费持续上涨，硫酸价格也稳步走高，冶炼企业利润得到明显改善，精炼锌产量有望逐月增长，而海外冶炼企业出现扰动。

消费端进入传统旺季，镀锌、压铸锌合金和氧化锌行业的需求量将逐步好转，社会库存或以去化为主。

上周，精炼锌社会库存增加400吨。中长期来看，供应端压力增强具有较强确定性，但短期来说，消费端也具有一定支撑作用。

观点：区间震荡。