沪锡市场做多热情不减 预计沪锌短期维持偏弱走势

【沪锡】：关税超预期，谨防锡价高位回落

周三沪锡主力SN2505合约日内增仓上行，夜间高位窄幅震荡，伦锡冲高回落。

现货市场：听闻小牌对5月贴水500-贴水200元/吨左右，云字头对5月贴水200元/吨-平水附近，云锡对5月平水-升水200元/吨左右。

整体来看，缅甸地震导致佤邦复产延后及刚果金比西矿复产具不确定性，全年全球锡矿供应有望由紧平衡转短缺，市场做多热情不减，内外锡价不断刷新年内新高。

目前价格走势更多受供应端扰动支撑，消费暂难匹配高价。同时隔夜特朗普对等关税幅度远超预期，谨防资金避险带来锡价高位回落风险。

【沪锌】：风险资产压力不减，锌价考验整数支撑

周三沪锌主力ZN2505合约日内重心小幅上移，夜间跳空低开震荡，伦锌延续跌势。

现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23290~23520元/吨，对2505合约升水50-70元/吨。盘面偏弱，下游询价成交转好，市场货量不多，部分贸易商惜售，升水小幅抬升，交投以贸易商间为主。

整体来看，特朗普对等关税幅度远超预期，其中对中国累积关税幅度达54%，高关税也意味着美联储降息预期下滑，市场笼罩在紧张情绪下，短期风险资产压力仍较大，预计锌价维持偏弱走势，下方考验23000元/吨整数关口支撑。