下游需求端全线收缩 预计纸浆短期呈弱势整理走势

期货市场：纸浆期货合约SP2505，昨日整体行情在80点的区间内先抑后扬探底回升，日盘收于5714元/吨，较前收下跌8/吨（或-0.14%），成交量24.5万手，增加7.95万手，持仓量18.1万手，减少1.01万手；隔夜开于5714点，随后20点左右的窄幅区间震荡反弹，最终夜盘收于5730点，较昨收上涨16点（或+0.28%）。

储存与持单：当前国内纸浆主流港口样本库存量为201.3万吨，环比下降1.6%，当前纸浆期货仓单35.47万吨，增加742吨，主要来自山东建发物流黄岛仓库增加1056吨，外运华中胶州仓库减少209吨，上海中储吴淞仓库减少105吨等。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单19.65万手，减少5069手，持有纸浆期货多单18.85万手，增加763手，当前净持空单7972手，减少5832手。

产业市场：昨日纸浆现货市场价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价6500元/吨，下跌30元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨，化机浆、本色浆和非木浆市场价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，下游刚需拿货，纸企出货欠佳，库存压力增大。

双胶纸市场，行业盈利水平仍较低，部分纸机转产情况存在，停产企业暂未恢复正常生产。

铜版纸市场，部分纸企出口订单尚可，一定程度平衡工厂产销情况，行业库存水平不高。

白卡纸市场，市场供应面变化不大，纸厂保持正常开工，下游需求面增长放量缓慢。

总体来看：纸浆国内主流港口库存继续呈去库态势，浆厂挺价与国内倒挂矛盾显著，贸易商及纸厂接盘意愿低迷，下游需求端全线收缩，原纸市场跌价潮蔓延；纸浆期货市场近期呈弱势整理走势。

策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2505，今日白天至晚间，将在5670-5810区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹碰阻力回落或者下探遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。