总供应量较为充足 预计郑糖短期上方空间有限

3月27日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报6079元，跌幅-0.13%。国内方面从12月以来进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，使得目前国内的产销情况还是不错的。预计短线糖价维持高位震荡。但从中长期来看，主要产糖国种植面积都处于增长态势，若2025年天气恢复正常，预计2025/26榨季将延续增产周期，策略上建议短线观望，中长线寻找卖出套保的机会。

中泰期货：走势震荡

国内棉市主要是外需出口忧虑较大，国内纺织企业纱线库存偏高的压力和供给上高库存的压力影响。不过都开始进入去库阶段，关注去库速度和国内扩内需会否有进一步措施。整体国内棉纺市场缺乏进一步的矛盾累积，棉价走势偏于弱势震荡反弹态势。逻辑与观点：阶段性供给充裕，产需缺口弥补仍存不确定性，糖价走势震荡。

国投期货：上方空间有限

隔夜美糖震荡。一季度巴西降雨偏少，新榨季产量可能不及预期，关注后续生产情况。国内方面，增产的压力有所消化，后期市场的交易重心转向消费与进口。今年国产糖销量较好，进口糖源供应也大幅减少，供需两端均出现一定利多。不过，美糖趋势依然向下，国内总供应量也较为充足，郑糖上方空间有限，操作上暂时观望。