橡胶：现货价格坚挺 胶价企稳

1、供给端，国内海南岛台风扰动持续。2024年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计65.9万吨，较2023年同期的63万吨增加4.6%。1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计578.7万吨，较2023年同期的654.4万吨下降11.6%。印尼前三季度天然橡胶、混合胶合计出口120.2万吨，同比下降11%；合计出口到中国11.8万吨，同比降33%。

2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.82%，较上周小幅走低0.14个百分点，较去年同期走高6.61百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.19%，较上周走低1.91个百分点，较去年同期走低1.78百分点。截至11月8日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比增加1天；半钢胎成品库存37天，周环比增加1天。

3、库存：11月01日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为5.73万吨，较上期减少0.16万吨，跌幅2.72%。11月01日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为23.01万吨，较上期增加1.01万吨，涨幅4.59%。截止11-08，天胶仓单24.669万吨，周环比增加3230吨。交易所总库存26.3176万吨，周环比下降3146吨。截止11-08，20号胶仓单8.0941万吨，周环比下降3025吨。交易所总库存8.4269万吨，周环比下降3023吨。

4、整体来看，国内海南岛产区将受新一轮台风降雨干扰，现货价格企稳，产量总体放量，需求刚性持稳，国内库存水平去库放缓，基本面矛盾偏弱，宏观上海外降息落地与国内稳增长政策出台，提振需求端预期，短期橡胶企稳。

（来源：光大期货）