基本面延续供强需弱 预计纯碱将回归弱势局面

昨日纯碱盘面区间震荡为主，现货供需变化不大，价格相对稳定。

昨日主要区域重碱价格：东北送到1700-1800，华北送到1650-1750，华东送到1500-1650，华中送到1500-1600，华南送到1700-1800，西南送到1600-1700，西北出厂1180-1250。

供给端：短期纯碱多数装置相对稳定，受个别开车延迟及局部负荷下降等影响，预计下周产量窄幅下降但仍处于相对高位，未来随着部分负荷提升以及新产能投放，纯碱供应端仍较为充裕，碱厂大部分产销维持，前期订单兑现下出货尚可，短期库存仍将维持高位且集中度较高。

需求端：国内下游需求波动不大，低价适量补库但投机量较少，整体按需采购为主，下游原料库存窄幅增加，不过在多数下游企业基本面尚未明显改善且对纯碱远期较为悲观下，后续拿货持续性预期不高，短期浮法玻璃日熔稳定、光伏玻璃日熔量仍有下滑可能，对纯碱需求存有减量预期，此外短期贸易商出货平淡，做库存意向不高。

本周玻璃价格重心略有上移，延续去库，其中华北产销前低后高，中下游刚需采购备货，整体去库力度减小。

华东整体产销向好，周内库存继续下降。华中本地刚需补库叠加外发，库存延续去化。华南库存整体下降但降幅减小。

策略：目前纯碱基本面延续供强需弱，虽有装置扰动但供应相对高位，下游刚需消费存减少预期，上游订单兑现，部分库存转移至中游而非下游补库。

随着海外扰动落地，短期关注国内宏观政策层面消息，中长期看纯碱仍处于产能过剩周期，后续政策平静期或仍将回归弱势局面。