供需端存转弱预期 预计PTA短期反弹高度有限

前期检修装置重启，国内供应小幅增量，但宏观情绪修复商品整体气氛回暖，预计短期PTA跟随成本反弹。

11月7日，宏观情绪修复商品情绪回暖，现货流通略有收窄，PTA现货及基差窄幅走强；PTA现货价格涨10至4865元/吨，现货基差+5至2501-75；11月主港交割01贴水75附近成交，宁波贴水90附近成交，12月主港交割报01贴水60-65。

加工费方面，PX收830.67美元/吨，PTA现货加工费至371.14元/吨。

11月7日，逸盛宁波重启，PTA产能利用率较前一工作日+2.35%至78.70%，聚酯开工率稳定在88.7%，截至11月7日江浙地区化纤织造综合开工率为69.04%，环比上周上涨0.32%。

终端织造订单天数平均水平为13.38天，较上周增加0.88天，天气降温推动下，部分织造生产基地冬季保暖面料走货略抬升，外贸订单询货询价气氛也升温，冬季面料走货好转但多小单，坯布库存去库，原料备货积极性不佳。商超、电商尾单亦逐步进入尾声，外贸订单刚需略有增加但幅度有限。后市来看，工厂接单谨慎，后续大单仍不明朗，受大选利空影响下或有提前避险情绪，短期开工预计持稳为主。

总结来看：国际油价反弹，商品情绪回暖，但下游情绪低迷，采购积极性不高，检修与重启并存，国内供应小幅增量预期，需求端传统旺季支撑有限，PTA供需有转弱预期。

策略：美国大选落定，利空释放，国内政策预期下，宏观情绪缓和，但前期检修装置重启，供应端有增量，下游刚需稳健，供需端有转弱预期，预期短期PTA反弹但高度有限，关注计划外检修以及原油波动。