不锈钢成本支撑上移 预计沪铅短期将承压运行

【不锈钢】：镍铁价格上涨，支撑不锈钢期价

镍矿方面，印尼镍矿维持偏紧状况，其镍矿内贸价格维持坚挺。

镍铁方面，矿端使镍铁生产成本坚挺，不锈钢厂在利润修复后对镍铁压价情绪减弱，近日高镍铁成交价格提升至1010-1020元/镍（到厂含税），不锈钢成本支撑上移。

供应方面，10月不锈钢厂排产略有下降，不过利润修复情况下供应弹性有可能释放。

需求方面，近日下游刚需补库有所释放，节后社会库存并未累库，上周库存环比下降0.45%。

综合而言，镍铁价格回升使不锈钢成本支撑上移，节后社会库存未呈现累库，支撑不锈钢期价，不过上行强驱动需要宏观刺激或供需继续改善，关注库存变化，警惕印尼镍矿成本支撑走弱风险。

【沪铅】：供应增加预期下，铅价承压运行

原生铅方面，青海西豫20万吨产能已投产，豫光金铅恢复检修产线，原生铅供应趋增。

再生铅方面，再生铅企业逐步复产，不过需关注下周安徽环保检查对供应影响情况。

需求方面，节后下游铅酸蓄电池厂刚需补库动作边际好转，但十月铅消费已渐入淡季，以旧换新等利好政策对铅需求提振作用尚需观察。

库存方面，10月14日国内主要市场铅锭社会库存为7.62万吨，较10月10日增加0.33万吨，较10月8日增加1.16万吨。

综合而言，原生铅供应趋增，再生铅逐步复产，虽节后下游需求边际好转但难以承接供应增量，预计短期铅价承压运行，关注环保检查影响、废电瓶供应情况及宏观变化。