纸浆需求端相对平稳 预计尿素短期将继续承压

【纸浆】：驱动待反馈

【盘面回顾】截至10月14日收盘：纸浆期货SP2501主力合约收盘上涨14元至5920元/吨。夜盘下跌20元至5900元/吨。

【产业资讯】针叶浆：山东银星报6300元/吨，河北俄针报5900元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4750元/吨。

【核心逻辑】昨日纸浆期货01主力合约价格震荡走势，持仓量减少，以空头减仓占优。

技术上看，日K线收小阳线实体，布林带上下轨收窄，均线系统略微上翘，价格重心上移。

据中国海关数据显示，2024年9月纸浆进口总量267.6万吨，环比-4.7%，同比-18%，累计2563.8万吨，累计同比-4.4%；9月的纸浆进口量可以印证7月份全球主要产浆国发往中国的纸浆数量，而8月份发往中国的纸浆量增加，预计10月份的纸浆进口量将环比增加。

供应端减量等事件利多短期纸浆价格，需求端相对平稳，阔叶浆价格弱稳震荡，国内宏观情绪所影响的纸浆期货价格重心上移，产业基本面驱动需等待需求反馈。

【尿素】：情绪退潮

【盘面动态】：周一尿素01收盘1800

【现货反馈】：周一国内尿素行情继续弱势下滑，跌幅10-70元/吨不等，截止昨日主流区域中小颗粒价格参考1680-1800元/吨。

国庆节后尿素价格持续下滑，昨日主产区部分低价再次跌至前低，随后新单有明显好转且个别尿素工厂报停收。

【库存】：截至2024年10月9日，中国国内尿素企业库存量 94.41 万吨，环比-3.80万吨，中国主要港口尿素库存统计 22 万吨，环比+0.2万吨。

【南华观点】：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在 18.6-19.3 万吨附近，日均产量较本周小幅减少。

需求面来看，秋季市场进入后半阶段，虽然局部农业有适当增加补仓，但因缺口偏小，对行情提振不足，另外，工业需求暂无明显增量，相较于高供应下，尿素企业库存或继续处于高位震荡，对市场形成利空。

不排除宏观面的带动下，期货价格反转，但从基本面现货供需趋势来看，尿素行情继续承压，价格或继续向下。