供需面未有明显变化 预计PTA短期将趋于震荡

成本及供需改善有限，且估值压力仍存，预计短期PTA回调整理为主。

10月14日，现货供应稳定，华东PTA弱势整理，商谈参考5130-5160附近；PTA现货价格收跌35至5150元/吨，现货少量成交，现货基差收至2501-68跌1；现货主港交割及仓单报盘01贴水65-70，递盘01贴水65-70，10月下主港交割报盘01贴水60-65，递盘01贴水765-70，11月中上主港交割报盘01贴水45，11月底主港报盘01贴水40。

加工费方面，PX收892.67美元/吨，PTA现货加工费至383.81元/吨。

10月14日PTA产能利用率较前一工作日-2.94%在80.81%，聚酯开工提升至88.14%，截至10月10日江浙地区化纤织造综合开工率为68.53%，环比上周+2.35%。

终端织造订单天数平均水平为16.56天，较上周增加0.56天，国庆假期停机调休厂商近期逐渐提升，节后归来织造厂商生产气氛逐渐回暖，近期国内温度下降，刚需冬季保暖面料，前期所接订单仍在生产阶段，内贸双十一及双十二面料预售，但多在上月陆续下达，因此十月仅前期翻单、补单刚需订单为主，织造厂商订单天数难有大幅明显改善预期。后市来看，预计织造行业开机率窄幅上涨预期。

总结来看：地缘影响缓和，国际油价下跌，PTA供需面未有明显变化，计划内装置检修不多，需求端传统旺季支撑有限，整体供需相对平衡。

策略：地缘缓和，原油受需求拖累下跌，且PTA供需尚未有实质性改善，加工费恢复至中性偏上水平，预计短期PTA趋于震荡，关注计划外检修以及原油波动。