碳酸锂库存继续去化 预计沪铅短期将震荡磨底

【碳酸锂】：锂价持续反弹仍待供应需求催化

昨夜美联储议息会议宣布降息50bp，市场宏观情绪预计好转。

基本面来看，本周碳酸锂总产量微增9吨，至13450吨，环比增加0.07%，虽然锂盐价格持续下行，采矿企业成本倒挂，但由于矿端价格同步下行，外采生产企业亏损未见明显扩大，更为宽松的矿端定价令成本支撑逻辑并不夯实，但近期进口碳酸锂同步减少，供应端压力有所减轻。

消费方面正极材料排产量有所上行，储能市场需求较好，进入消费旺季下游需求有望持续好转，目前碳酸锂库存继续去化，但锂价持续反弹需要看到供应端大规模减产或需求超预期回暖。

【沪铅】：震荡调整

上一交易日，沪铅主力合约收于16385元/吨，跌幅0.4%。

铅精矿供应矛盾仍存，加工费处于低位，铅冶炼利润甚微，使得计划检修的原生铅企业数量增加，预计9月原生铅产量环比下降3万余吨，再生铅企业有复产计划，但铅价下跌加剧冶炼亏损幅度，或打击炼企生产积极性，再生铅产量增幅有限。

铅蓄电池市场传统旺季表现不佳，且铅价走低影响经销商囤货积极性。

上周，电解铅社会库存增加1.71万吨。宏观面刺激有限，原料问题和精废价差偏小、甚至倒挂给予下方支撑，暂以震荡磨底看待铅价。

观点：震荡调整。