沪镍基本面偏弱 预计不锈钢短期承压运行

【沪镍】：宏观情绪提振，但镍价反弹空间受限

宏观方面，美联储利率决议决定下调50基点，或提振市场情绪。

镍矿方面，随着近日印尼天气好转，印尼镍矿处于现实偏紧而预期宽松的状况。

供需方面，精炼镍过剩格局持续，上周低价成交氛围尚可，国内社会库存去化，而LME库存维持累库趋势。

综合而言，美联储降息或对短期情绪带来提振，但镍仍处于过剩周期中，基本面偏弱，反弹空间始终受限，可关注反弹沽空机会。

【不锈钢】：期价承压运行，关注供应变动

宏观方面，美联储议息会议决定下调50基点，或改善短期情绪。

镍矿方面，印尼镍矿处于现实偏紧而预期宽松的状况，警惕印尼镍矿宽松带动成本下跌的风险。

镍铁方面，不锈钢厂在生产亏损和需求不佳情况下对镍铁压价，负反馈作用下近期高镍铁采购价多处于980-990元/镍（到厂含税）。

供需方面，节后成交氛围以刚需采购为主，目前不锈钢厂减产量级有限，整体排产仍处于高位，基本面弱势持续对不锈钢价格施压。

库存方面，钢厂控制到货节奏，下游刚需低价补库，上周社会库存环比减3.54%。

综合而言，宏观情绪有所修复，而从基本面来看，负反馈传导至镍铁端，下游需求未见明显改善，产业信心偏弱，预计期价承压运行，有效向上驱动需待钢厂减产量级扩大