沪锡社会库存持续去化 预计沪锌暂难出现趋势性方向

【沪锡】：短期锡价随宏观情绪波动

九月美联储如期降息50bp，市场情绪预计好转。

基本面，缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，7月缅甸政府允许当地运输锡粉，使得出口量有所增加，不过若禁矿令延续，出口增量或将难以为继，印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期，印尼7月精炼锡出口量较去年同期下滑51.5%，环比减少23.54%，至3408.96吨，海外可流通现货资源较为紧缺。

目前国内炼厂开工率开始走低，后续矿端紧缺格局或逐步传导至锭端。

本周锡价下跌刺激下游采购 ，社会库存持续去化，预计锡价有一定韧性，短期受宏观情绪回暖预计偏强运行。

【沪锌】：高抛低吸

上一交易日，沪锌主力合约收于24000元/吨，涨幅0.42%。

国内和海外矿山虽有新增投产和复产产能落地，但短期内可提供的实际矿石增量有限，精炼锌产量亦难大增，且联合减产计划大概率落空，故锌锭产量暂维稳，后续或慢慢提升。

随着天气降温，户外施工项目逐步恢复，有利于新增订单兑现，部分板块虽暂无“金九“旺季迹象，但双节前的备库需求将拉动刚需采购。

上周，精炼锌社会库存下降1.66万吨。基本面开启强现实、弱预期逻辑，而宏观资金谨慎交投，锌价暂难出现趋势性方向。

观点：高抛低吸。