焦煤供需双弱 预计焦炭短期将偏弱震荡

【焦煤焦炭】：焦炭需求边际回暖

【盘面回顾】上周双焦加速下跌

【南华观点】焦煤：内煤阴跌导致进口焦煤性价比消失，焦煤进口规模有收缩可能，但国内矿山稳步增产，焦煤总体仍然过剩。

焦化利润被持续压缩，焦化厂减产预期较强，焦煤炼钢需求疲软。

钢厂端，日均铁水增产速度偏慢，钢厂盈利率严重偏低，对原料的补库意愿不强。

总的来说，焦煤供需双弱，但需求下滑速度更快，基本面矛盾持续激化，短期内将维持偏弱震荡格局。

焦炭：钢厂酝酿8轮提降，但焦化厂亏损加剧，继续提降接受度不高，亏损背景下焦炭减产范围有望扩大。

需求方面，本周铁水产量触底回升，但幅度低于市场预期，短期内钢厂亏损情况仍较严重，旺季补库和增产的动力均不足，焦炭需求虽边际好转但空间有限；供减需增下，焦炭库存有望保持去化。

展望后市，若无超预期利好消息刺激，短期焦炭或跟随黑色偏弱震荡，但焦炭库存水平偏低，供需矛盾相对可控，下方空间或较为有限。