基本面支撑不足 预计纯碱短期将偏弱震荡

上周纯碱盘面大幅下行，主要受到宏观商品情绪不佳以及需求走弱预期影响，现货市场弱势，价格重心下移。

上周五主要区域重碱价格：东北送到1850-1950，华北送到1800-1900，华东送到1600-1800，华中送到1550-1750，华南送到1850-2000，西南送到1850-1900，西北出厂1250-1400。

供给端：本周随着部分装置检修恢复，行业开工及产量预计环比略有提升，不过整体仍维持低位，后续金山获嘉、孟州以及中盐昆山有检修计划；月初碱厂新订单接收一般，供应端虽减少但出货一般，碱厂仍延续库存趋势，库存绝对量同期偏高。

需求端：下游多刚需为主，盘面连续下行，市场观望情绪较浓，采购积极性欠佳，由于下游企业盈利状况尚未改善，远期预期悲观，原料储备仍相对谨慎，近期重碱下游浮法、光伏玻璃价格承压下行，利润压缩下部分企业面临压力，近期光伏日熔量下降明显且后续仍有减少预期，部分玻璃厂仍压缩原料纯碱库存，总体看下游经营压力下纯碱需求短期或难有明显好转。

上周浮法玻璃现货价格重心下移，产销偏弱，行业延续累库，其中华北累库幅度边际放缓；华东、华南出货不一，多数延续累库，价格跌后暂稳；华中多数出货欠佳，库存上涨，价格重心下移。

策略：短期虽有部分检修，但下游需求较弱，尤其近期光伏日熔减少明显，碱厂出货减少下延续累库趋势，短期基本面支撑不足，偏弱震荡；中长期看，在未来供应提升预期下，纯碱的趋势走弱并未改变， 关注上下游供给动态。