工业硅库存压力仍较大 预计沪铜短期仍区间震荡为主

【工业硅】：旺季需求预期减弱，盘面承压回调

9月2日，Si2411主力合约呈大幅下行走势，收盘价9615元/吨，较上一收盘价涨跌幅-5.04%。

上周，由于美联储9月降息预期较强，对于国内商品市场情绪有所提振，同时工业硅供应出现减产，北方大厂上调现货报价，叠加下游补库积极性提高，使得盘面出现较为明显反弹。但由于国家统计局发布8月制造业PMI数据不及预期，引发市场对于传统旺季需求改善或有限的担忧，宏观情绪有所降温，商品再次出现普遍回调。

对于工业硅而言，当前供需宽松格局暂未扭转，库存压力也依旧较大，市场情绪降温后，短期或仍有回调可能，但基本面边际改善，下跌空间或相对有限。

策略上，由于宏观情绪波动较大，暂时观望为主。

【沪铜】：短期较难出现趋势性行情

(1)库存：9月2日，SHFE仓单库存133002吨，减2038吨；LME仓单库存320650吨，减275吨。

(2)精废价差：9月2日，Mysteel精废价差1064，收窄163；目前价差在合理价差1436之下。

综述：国内8月官方制造业PMI数据49.1延续弱势继续打压市场信心，A股短暂反弹后继续大跌，商品市场整体氛围偏空，接下来需关注国内政策预期调整，及美国8月ISM制造业PMI及非农就业数据。

基本面，国内库存保持去化，关注即将到来的传统旺季需求表现。

宏观面与基本面难以形成共振，预计当前铜价较难出现趋势性行情，仍以区间震荡为主，短期或继续测试7.2-7.3万支撑。等待经济数据进一步指引。