不锈钢需求难有明显起色 预计沪镍短期偏弱震荡运行

【不锈钢】：上下驱动较弱，关注下游补库情况

宏观方面，我国制造业PMI数据走弱带来宏观利空氛围，关注本周美国重要经济数据表现。

镍矿方面，印尼镍矿供应紧张为不锈钢产业链形成底部支撑。

镍铁方面，镍矿成本坚挺，加上钢厂步入提前备库期，镍铁价格企稳于1010元/镍（到厂含税）附近。

供应方面，Mysteel预估9月不锈钢粗钢排产为337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%。

需求方面，临近金九银十传统旺季，而下游补库幅度有限，整体仍以刚需采购为主，目前市场对旺季预期尚报以期待。

库存方面，上周社会库存为108.65万吨，环比减0.21%。

综合而言，宏观受到经济走弱压力，短期需求难有明显起色，不锈钢期价上方空间有限，与此同时，印尼矿端偏紧及镍铁价格企稳对期价形成支撑，加之低估值与低利润，期价向下驱动也不足，维持震荡思路，后市主要关注宏观变化、下游补库情况、供应是否减产、印尼镍矿供应状态。

【沪镍】：短期镍价或偏弱震荡

宏观方面，中国官方制造业PMI继续走弱，录得49.1，市场情绪偏空，关注本周美国PMI数据和非农就业数据指示。

镍矿方面，印尼镍矿供应维持紧张局面，镍矿成交价格居高不下。

中间品方面，受天气因素干扰，印尼中间品项目边际减产，中间品价格坚挺。

硫酸镍方面，原料成本支撑硫酸镍价格，但受制于需求改善力度有限，预计硫酸镍价格持稳为主。

综合而言，宏观氛围偏空，弱势基本面及明显累库也带来压制，但考虑到当前价格已向下破高冰镍一体化成本线，印尼镍矿供应紧张情况下镍价难以继续深跌，或偏弱震荡运行，关注12.5万关口支撑位。