沪镍社会库存维持去化 预计不锈钢短期上行动能受限

【沪镍】：低位震荡，跟随宏观运行

宏观方面，美联储议息会议表示9月可能降息，或提振短期宏观情绪。

原料方面， 受印尼及菲律宾雨季干扰，印尼镍矿流通资源仍偏紧，印尼镍矿内贸升水维持高位；镍铁成交价格近日上调至1000元/镍附近；硫酸镍厂家减产亏损挺价情绪较强，预计硫酸镍价格弱稳为主。

供需方面，国内精炼镍产能持续释放，随着内外价差收窄，国内电积镍现货增加，现货资源偏紧问题逐渐褪去，需求则维持疲弱。

库存方面，国内社库维持去化，LME镍库存维持趋势性累库。

综合而言，当前镍价位于高冰镍一体化成本附近，镍基本面并无明显驱动，预计价格主要跟随宏观情绪而震荡，短期建议观望。

【不锈钢】：镍铁价格坚挺，带来较强成本支撑

宏观方面，美联储议息会议释放9月可能降息信号，短期有色板块情绪或偏多。

镍铁方面，由于镍矿成本支撑较强、镍铁供需紧平衡，近日高镍铁成交价格处于1000元/镍附近。

铬铁方面，8月高碳铬铁钢招价格下调100元/吨，预计高碳铬铁价格弱稳为主。

供需方面，传统消费淡季中，下游成交氛围未有明显起色，钢联预计8月我国不锈钢粗钢排产约300万吨。

综合而言，高成本及低估值支撑期价，降息预期也或带来提振，但需求疲软制约价格上行动能。警惕印尼镍矿供应宽松或镍铁价格下跌带来的下行风险。