沪铜供应端压力环比有增 预计沪铅短期将高位运行

【沪铜】：弱势调整

上一交易日，沪铜主力合约收于75000元/吨，跌幅0.42%。

近期，美国就业等数据有持续走弱迹象，市场担忧美国经济出现衰退的可能，并继续押注7月降息，美元指数已有体现。

基本面，原料供应紧张的情况未见明显缓和，冶炼企业检修数量减少，且冷料库存量尚可，电解铜产量高企，叠加进口流入，供应端压力环比有增。铜价稳步走弱，部分刚需释放，但消费仍笼罩在传统淡季之中，下游观望情绪较浓。

上周，电解铜社会库存下降1.54万吨。铜价走低后，部分刚需释放，但整体需求仍显疲软，叠加宏观氛围偏空，短期内铜价或延续弱势调整态势。

观点：弱势调整。

【沪铅】：高位运行

上一交易日，沪铅主力合约收于18965元/吨，跌幅0.68%。

近期，部分进口矿到港，但整体供应仍不宽裕，加工费维持低位，原生铅企业处于检修期，原生铅产量增幅有限。

废料供应紧俏，叠加税改政策即将落地，再生铅企业生产积极性不高，再生铅产量难增。

铅价高企，新电池销售不甚理想，经销商成品库存不低，谨慎接货，中小型蓄企谨慎采购，大型蓄企看好8月消费，暂未降低开工率。

上周，电解铅社会库存下降5500吨。供应压力难增，再生铅成本高企，叠加消费旺季预期，短期内铅价难深跌。

观点：高位运行。