终端需求疲软 沪镍短期或以偏弱整理为主

7月24日早盘，沪镍主力合约小幅走低，目前盘内报128000元，跌幅-0.24%。镍属于供需偏弱品种，后续仍有待宏观面及共振导向变化提振，近期国内外宏观引导增强，关注板块整体企稳与否，以及印尼镍相关政策方面信息。

铜冠金源期货：震荡运行

基本面方面，印尼红土镍矿内贸价格持续攀升，资源扰动延续，6月镍铁进口69.4万吨，虽维持增长，但增速依然偏低，印尼回流资源仍处于低位。硫酸镍价格相对稳定，高镍三元排产明显扩张。纯镍偏空格局延续，出口窗口持续打开，传统消费与新能源消费分化。镍价下跌后升贴水有所回升，市场才买略有修复，后期关注一体化电积镍成本利润，预期价格震荡运行。

广州期货：偏弱整理为主

供应方面，由于精炼镍出口利润收窄，国产电积镍品牌出口势头放缓，国内精炼镍现货资源偏紧问题缓解。需求方面，近日下游成交氛围边际好转，但终端需求疲软。库存方面，上周社库降幅3.18%，LME镍库存维持趋势性累库。综合而言，镍过剩格局持续，镍价中长期下行周期并未结束，但从短期来看，印尼镍矿现货偏紧带来底部支撑，原料端负反馈程度有限，当前镍价已临近高冰镍一体化生产成本，镍价或偏弱整理为主，短期建议暂观望。