沪镍需求未有起色 预计沪铜短期反弹空间受限

【沪镍】：短期镍价震荡为主，关注印尼镍矿供应情况

消息方面，SMM调研确认镍铁收储事件属实，但由于过往几次镍铁收储的量级都较少，对镍铁供需影响不大，因此预计对期价扰动有限。

镍矿方面，由于行政时滞、印尼下雨天气，目前印尼镍矿流通资源仍有限。

原料方面，镍铁方面，由于印尼镍矿在现货紧张情况下内贸升水持续上涨，镍铁价格具有底部支撑。

硫酸镍方面，头部部分三元材料厂家排产边际回温，但二三线厂家排产维持下滑，加上高库存有待消化，对硫酸镍需求仍疲弱。

供应方面，由于精炼镍出口利润边际收窄，华友等厂家开始在国内放货，国内精炼镍现货资源偏紧问题或可逐步缓解。需求方面则仍然无亮点可循。

库存方面，社库维持去化；LME镍库存持续积累。

综合而言，虽宏观情绪边际好转，但镍过剩格局持续，需求未有起色，价格上方空间有限，不过印尼镍矿现货偏紧形成产业链成本支撑，价格深跌动能亦不足，关注印尼镍矿现货供应情况。

【沪铜】：反弹空间或受限

(1)库存：7月8日，SHFE仓单库存249290吨，减1299吨；LME仓单库存191475吨，减150吨。

(2)精废价差：7月8日，Mysteel精废价差1623，收窄323。目前价差在合理价差1499之上。

综述：近期公布美国经济数据持续走弱，短期降息预期升温，但中期角度对铜价不利，关注宏观交易逻辑转变。

当前铜矿仍处于偏紧态势，TC现货偏稳运 行于0美金附近，后期冶炼供应或仍将面临较大考验，持续关注电解铜产量变化，废铜及阳极铜的补充也是关键。

当前价格反弹后需求再次受到抑制， 库存在短暂去化后再次转升。预计价格反弹空间受限，波动区间维持7.7-8.1万。关注本周四晚间美国6月CPI数据公布。