宏观情绪谨慎海外存累库预期压制 锌价企稳后偏弱震荡

10月16日午盘，沪锌主力合约弱势下行，目前盘内报25510元，跌幅0.43%。低库存与冶炼利润倒挂托底，但PPI/CPI双超预期、紧缩路径上修、出口关闭、内外累库、加息预期摆动共压反弹，锌价重心承压、弱势盘底，主力参考25000-27000元/吨。

铜冠金源期货：市场情绪修复 锌价企稳震荡

整体来看，黄仁勋称CoreWeave资本成本“实际上在下降”，英伟达无需为其提供兜底支持，美国债券利率回落，市场情绪修复，继续关注周五沃什讲话。基本面看，内外库存表现分化，LME库存继续增加，总库存量回升至15万吨上方，国内受下游低位补库影响，社会锌锭库存小幅回落。当前宏观仍显谨慎，且海外仍有累库预期继续压制锌价，预计期价短期企稳后仍保持偏弱震荡。

五矿期货：仍有较大回落风险

近期锌精矿港口库存与工厂库存进一步下滑。锌精矿TC进一步下滑，锌矿供应延续紧缺。虽然下游初端企业开工率边际下滑，但国内初端企业逢低补库，下游原料库存显著抬升。锌价大跌后，出口窗口关闭，国内锌锭社会去库速度放缓。宏观环境来看，高利率高油价环境下，海外宏观压力仍在，9月CPI数据较高，推动有色金属共振下行。预计随着海外LME库存的累库，锌价仍有较大回落风险。