高库存状态延续 PVC短期走势或仍旧承压

【行情复盘】

PVC期货测试下方6000关口支撑后暂时止跌，盘面小幅低开高走，重心逐步站稳五日均线，并向上测试十日均线压力位，日内波动整体有限，录得小阳线。隔夜夜盘，重心徘徊整理。

【重要资讯】

市场参与者心态尚可，国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格稳中有升，但上调幅度不大。与期货相比，PVC现货市场仍大幅贴水，基差略有扩大，点价货源优势不明显，偏高报价成交阻力犹存，现货实际交投不活跃。西北主产区企业出货为主，报价多根据自身情况灵活调整，厂家接单情况一般，前期低价订单增加，可售库存下滑，加之部分订单交付，厂区库存降至27.77万吨。上游原料电石市场弱势难改，重心继续走低，宁夏地区出厂价跟降50元/吨，河南采购价下调50元/吨。电石市场货源供应充裕，厂家积极出货，降价促销为主。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量增加，部分通过下调采购价控制到货量。随着PVC装置检修，电石消耗缩减，价格仍存在下降可能。成本端处于低位，难以提供有力支撑，但PVC企业仍面临一定亏损压力。前期检修企业部分开工恢复，新增停车仅有渤化发展装置，PVC开工水平提升至78.67%，环比上涨1.83个百分点，检修损失量继续减少。进入七月份后，装置检修计划增加，后期有五家新增检修企业，PVC开工将有所回落。贸易商报价维稳，下游工厂订单不佳，入市采购不积极，刚需补货有限。下游制品厂开工未有变动，华东、华南地区开工维持在53%，华北地区开工不足五成，企业生产缺乏积极性。房地产市场仍处于调整过程中，PVC终端需求回暖乏力，下游开工难有改善。步入高温雨季，内需或进一步疲弱，外贸层面提振同样偏弱。华东及华南地区社会库存高位波动，略降至55.49万吨，大幅高于去年同期水平31.03%。

【市场逻辑】

随着装置检修，PVC供应端压力有望缓解，但下游需求正值淡季，市场呈现供需两弱局面，难以启动去库。

【交易策略】

高库存状态延续，PVC期价走势依旧承压，短期重心在6000-6180区间内运行，波段操作为宜。

（来源：方正中期期货）