库存偏低 预计乙二醇短期延续强势运行

乙二醇成本逻辑影响有限，库存偏低、下游开工保持高位，预计短期乙二醇或延续强势运行。

6月28日，张家港现货在4640附近开盘，盘中维持近期高位运行，午后价格虽有回落，但幅度有限，至下午收盘时现货商谈在4643附近；张家港乙二醇收盘价格上涨38至4633元/吨，华南市场收盘送到价格上涨20至4650元/吨。

基差方面，现货基差走强至09平水至09+3区间商谈。

6月28日国内乙二醇总开工59.29%（升1.46%)，一体化58.47%（升0.69%)，煤化工60.77%(升2.84%)。

截至6月27日，华东主港地区MEG港口库存总量68.99万吨，较6月24日降低1.86万吨，本周虽主港发货平平，然整体到货量延迟，因此港口库存有所去化。

6月28日，聚酯开工89.21%。截至6月27日江浙地区化纤织造综合开工率为67.45%，环比上周下降0.07%，较月初下降2.06%，月内开工持续下降，终端织造订单天数平均水平为11.84天，较节前减少0.22天。

织造行业开工负荷已连续六周震荡下行，织造工厂内坯布库存继续增加，织造企业原料库存窄幅增加，夏季订单基本告罄，秋冬季节订单多在商榷阶段。

后市来看，需求萎靡情况或将延续，且上游原料厂商传达出挺价心态，或将加剧下游抵触心理，织造行业开工或存进一步下行预期。

总体来看，主港库存大降，下游聚酯维持较高开工，供需短期仍有利好支撑，但供应端随着国产开工提升，进口量保持年内高位，供应压力逐步加大，需求端聚酯减产保价意向下，供需预期偏弱，乙二醇涨幅或受限。

策略：乙二醇成本逻辑影响有限，库存偏低、下游开工保持高位下乙二醇短期延续强势，但国产开工高位叠加游聚酯减产保价意向，供需预期偏弱，向上动力不足，乙二醇涨幅或受限，关注乙二醇检修装置动态。