终端需求边际逐渐改善 预计沪铜将转入偏强震荡

周四沪铜主力2408合约震荡偏强，伦铜昨日止跌反弹，目前铜价进入震荡调整阶段，国内近月月差收窄，现货进口亏损缩小，周四电解铜现货市场成交转冷，下游逢低补库进入尾声，当月贴水扩大至270元/吨。

昨日LME库存继续增至16.2万吨，其中亚洲库库存达11.6万吨。

宏观方面：古尔比斯表示除非看到更好的通胀报告，否则将维持不变，美联储也没必要等到2%的通胀率以后才降息，理事巴尔金认为降息需要对通胀有更多的信心和明确性，首次降息后数据将决定后续行动，卡什卡利则表示可能需要1-2年的时间才能使通胀回归2%，利率前景完全取决于经济路径，多数美联储官员仍未转向宽松立场或令铜价阶段性承压。

瑞士央行如期降息25个基点，并表示如有必要将继续调整货币政策，以确保通胀和物价水平维持在合理范围。

产业方面：Taseko宣布旗下位于加拿大的Gibraltar铜矿已恢复运营，2023年该项目铜产量为5.6万吨。WBMS(世界金属统计局)最新数据显示，今年4月全球精炼铜产量为237万吨，消费量为249万吨，供应短缺12万吨。

瑞士央行加入降息行列令短期市场风险偏好回升，而美联储官员则强调利率前景取决于经济路径，年内降息预期仍维持一次左右。

基本面上，英美资源旗下大型矿山明年减产30%的消息令市场再度担忧供应将面临进一步短缺，而铜价大幅回落后国内稳步去库，终端需求边际逐渐改善，整体预计铜价将转入偏强震荡。

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